通过阿尔弗雷德·邓肯查尔斯·诺兰，讨论报告KDPE 1716， 2017年7月。
非技术简介:
我们为广泛使用债务融资作为股权融资的替代方案提供了新的理由。我们表明，当外部投资者只能部分地观察到投资项目的回报，并且这种部分观察本身是昂贵的，那么企业家与外部投资者之间达成的最优契约采用标准债务合同的形式。
这一发现建立在现有文献的基础上，这些文献表明，在外部融资者要么无法承诺未来的审计策略，要么无法随机实施审计策略的情况下，债务融资的好处。我们的模型建立在这些文献的基础上，将债务融资的预测扩展到更广泛的环境中，以帮助匹配经验规律。
我们为模型的模拟版本生成合同条款的数值估计;我们证明该模型可以再现数据的关键特征，包括杠杆、利差和违约概率。我们还表明，在我们模型的一个特殊情况下，杠杆和利差的封闭形式解可以用模型参数来描述。
你可以下载完整的论文在这里。