财政大臣发现自己因为430亿英镑的减税计划而面临压力，据悉，美国财政部正在权衡从银行获得现金的多种选择。这些措施包括取消英格兰银行对贷款人(主要是劳埃德银行、国民西敏寺银行和汇丰银行等高街银行)持有的部分存款支付的利息。阿尔弗雷德·邓肯博士，解释了为什么现在不是削弱货币政策有效性的时候。
据报道，美国财政部正在调查取消银行准备金利息支付作为增加收入的一项措施。这一举措将加大货币政策的实施难度，可能会恶化经济增长，也不一定会提振公共财政。
商业街的银行都在英格兰银行开设了准备金账户，用来结算付款和管理现金流。这些储备账户可以赚取少量利息，即英格兰银行(Bank of England)的基础利率减去一小部分利差。英国央行在全球金融危机之前就开始对储备账户支付利息，当时紧随其他发达经济体的央行之后。
英国央行发现，通过对准备金支付利息，他们可以更严格地控制银行之间的隔夜和短期贷款利率。银行将不再以低于准备金利息的利率放贷。结果，英国央行加强了对抵押贷款和商业贷款利率的控制，最终控制了经济活动和通货膨胀。
在英国央行对准备金支付利息之前，准备金的数量对市场利率有很大的影响:超额准备金越多，市场利率就越有可能低于英国央行的目标。通过向准备金支付利息，英国央行(Bank of England)可以将其资产负债表政策(包括金融稳定干预)与货币政策(控制通胀)分开。当英格兰银行(Bank of England)在危机期间支持金融市场，在这一过程中创造了新的准备金，准备金支付的利息意味着这不会导致高通胀。
“在迷你预算之后，这一点尤为重要。英国央行(Bank of England)能够稳定长期政府债券市场(这对养老基金至关重要)，而不损害他们自己降低通胀的努力。
如果不对准备金计息，英国央行(Bank of England)对银行收取的短期贷款利率的控制力就会减弱。最终，这将影响到银行收取的抵押贷款利率、商业投资利率、甚至能源安全投资利率。货币政策对经济和通胀的影响将变得更加不确定。我们将要求英国央行(Bank of England)用一只手在背后抗击通胀。
为了在不收取准备金利息的情况下重新获得控制权，英国央行可能需要收缩资产负债表，并更严格地控制准备金数量。这可能意味着量化紧缩计划出台的速度要比目前预期的快得多，抛售政府债券，并可能增加政府以及家庭和企业的借贷成本。
“由于通货膨胀率处于一代人以来的最高水平，英国经济面临着具有挑战性的前景，现在不是削弱货币政策有效性的时候。”
阿尔弗雷德·邓肯是肯特大学经济学高级讲师。开云体育主頁(欢迎您)开云体育app客服主要研究领域为不完全金融市场宏观经济学。